每經(jīng)記者 鄭步春

　　上周美國公布的9月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)慘淡之極，使得美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息機(jī)會(huì)大降。不過，考慮到多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)委員表態(tài)強(qiáng)硬，故目前仍不能完全排除美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息的可能。今晨美聯(lián)儲(chǔ)9月利率會(huì)議紀(jì)要就將公布，這顯然將會(huì)為美聯(lián)儲(chǔ)未來的動(dòng)向提供更多指引，宜密切關(guān)注。

　　美年內(nèi)加息機(jī)會(huì)偏小

　　美元上周五走勢(shì)開始趨于困頓，原因是市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息預(yù)期大幅消退。不過，美元表現(xiàn)雖顯弱，但最近幾天并未跌去多少，顯現(xiàn)出一定的韌性。截至本周四19：21，美元指數(shù)暫報(bào)95.277點(diǎn)，大致上守在最近七周平臺(tái)稍下位置。

　　造成美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期淡化的主因顯然是上周五公布的9月非農(nóng)數(shù)據(jù)及本周二公布的8月進(jìn)出口數(shù)據(jù)。

　　上周五公布的9月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)僅為14.2萬人，大幅低于預(yù)期的20.3萬人。此外，8月份該數(shù)據(jù)亦有所下修。在美聯(lián)儲(chǔ)頗為重視的薪資增長(zhǎng)方面，數(shù)據(jù)亦不佳，其9月薪資居然零增長(zhǎng)，而此前預(yù)測(cè)是增0.2%，8月是增0.3%。9月失業(yè)率持平于5.1%，但這只是看上去很美，因就業(yè)參與率再創(chuàng)幾十年新低。總而言之，數(shù)據(jù)用“慘淡”形容便對(duì)了。

　　禍不單行的是，本周二公布的美國貿(mào)易逆差達(dá)483.3億美元，大幅不如預(yù)期的455億美元逆差，更不如8月的418.6億美元逆差。這個(gè)貿(mào)易數(shù)據(jù)看似不如非農(nóng)數(shù)據(jù)重要，但也不能過度輕視，因該數(shù)據(jù)向差時(shí)往往意味著接下來的三季度GDP數(shù)據(jù)有機(jī)會(huì)下修。

　　原本美元或因上述數(shù)據(jù)錄得更大跌幅，可正巧歐元區(qū)、日本等公布的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)不佳，顯著提升了上述兩個(gè)區(qū)域追加QE措施的機(jī)會(huì)，故美元仍走得相對(duì)頑強(qiáng)。

　　當(dāng)前市場(chǎng)一般認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)本月會(huì)議幾乎沒有可能加息，12月利率會(huì)議加息的機(jī)會(huì)不到四成。多數(shù)市場(chǎng)人士相信，美聯(lián)儲(chǔ)有望于明年上半年加息，只有少數(shù)人認(rèn)為明年也不會(huì)加息。

　　會(huì)議紀(jì)要將攪動(dòng)匯市

　　本周美元走勢(shì)還將受另一事件的影響，這便是將于北京時(shí)間本周五凌晨公布的美聯(lián)儲(chǔ)9月利率會(huì)議紀(jì)要，這份會(huì)議紀(jì)要會(huì)顯著左右市場(chǎng)人士對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的觀感，所以此事件可能會(huì)造成匯市的波動(dòng)。

　　在9月中旬美聯(lián)儲(chǔ)的那次利率會(huì)議上，當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)宣布維持利率不變，符合多數(shù)人預(yù)期。會(huì)后聲明及會(huì)后的新聞發(fā)布會(huì)極其鴿派，故當(dāng)時(shí)美元有所承壓，因投資者彼時(shí)已認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)不會(huì)加息。然而自那以后，包括耶倫在內(nèi)的美聯(lián)儲(chǔ)多名委員頻繁釋出鷹派言論，這又使投資者轉(zhuǎn)而猜測(cè)年內(nèi)會(huì)加息。

　　一般而言，美聯(lián)儲(chǔ)委員們肯定比一般市場(chǎng)人士更了解美國的經(jīng)濟(jì)情況，所以對(duì)如此之差的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，他們多半能有所預(yù)見。因此，其之所以口頭強(qiáng)硬，也只能用“操縱市場(chǎng)預(yù)期”來解釋了。

　　現(xiàn)在的問題是：這樣的操縱會(huì)否于周五公布的會(huì)議紀(jì)要上延續(xù)？這暫無從得知，只能在會(huì)議紀(jì)要公布后才知曉結(jié)果。一般而言，過分強(qiáng)勢(shì)的美元會(huì)削弱美國的出口競(jìng)爭(zhēng)力，加劇貿(mào)易赤字，故美聯(lián)儲(chǔ)過度強(qiáng)硬似乎也沒太大意義。

　　假如這份紀(jì)要偏軟，美元平臺(tái)有可能失守，但當(dāng)歐元、日元無法升值過多時(shí)，美元過分下跌機(jī)會(huì)亦不大。就圖形看，美元若下殺，下一支撐在9月低點(diǎn)94.06點(diǎn)一帶，接著是8月低點(diǎn)92.62點(diǎn)一帶。

　　英央行按兵不動(dòng)

　　截至本周四19：21，1英鎊暫報(bào)1.5307美元，本周其僅于周一下跌，其余交易日均上漲。英鎊上漲其實(shí)始于上周五，若由上周四收盤算起，英鎊迄今已累計(jì)升值了1.4%。

　　本周三公布的英國8月工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比增1.0%，大幅優(yōu)于預(yù)期的增0.3%，更遠(yuǎn)遠(yuǎn)優(yōu)于7月的減0.4%，該增速創(chuàng)一年多來最佳水平。不過，本周一公布的一份英國服務(wù)業(yè)PMI數(shù)據(jù)大幅弱于預(yù)期，故本周數(shù)據(jù)大致互為抵消。

　　造成英鎊最近強(qiáng)勢(shì)的誘因應(yīng)不在經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，而在于對(duì)手貨幣，特別是美元。美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期弱化是英鎊上漲一大動(dòng)能，因英鎊是除美元外唯一有加息預(yù)期的主要貨幣。當(dāng)美元加息延后時(shí)，英鎊的加息預(yù)期自然便轉(zhuǎn)向樂觀。未來如果英國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)一步向好而美元無啥起色，不排除英鎊加息早于美元，這是英鎊多頭潛在的機(jī)會(huì)。

　　除上述因素外，英鎊走強(qiáng)也與一些并購案相關(guān)，因市場(chǎng)認(rèn)為并購會(huì)階段性提升英鎊需求。

　　本周有許多央行舉行利率會(huì)議，包括澳央行、日本央行，以及英國央行。澳央行及日本央行均已結(jié)束利率會(huì)議，均宣布維持利率不變。另外，日本央行并未如部分市場(chǎng)人士猜測(cè)的那樣追加量化寬松政策。

　　昨晚英國央行結(jié)束利率會(huì)議，其以8：1表決結(jié)果通過維持利率不變，以全票通過維持既有的3750億英鎊量化寬松規(guī)模不變。上述結(jié)果大致符合預(yù)期，在上述結(jié)果出臺(tái)后，英鎊暫時(shí)稍有下跌。

　　從英鎊走勢(shì)看，其續(xù)漲空間暫有限，因5月份以來，英鎊在1.55~1.59區(qū)間構(gòu)成了復(fù)合頂形態(tài)，目前英鎊的上漲僅屬于形態(tài)修復(fù)，一般很難連續(xù)上漲。