藍(lán)鯨新聞12月19日訊（記者 徐曉春）一年的時間內(nèi)，歐菲光的實(shí)控人蔡榮軍三次通過非交易過戶的方式償還債務(wù)，其所控制股權(quán)從19.63%連續(xù)下降至14.09%。三次交易對手方均為國資背景，此次蔡榮軍與巢湖科技的非交易過戶定價為9.107元/股，僅為當(dāng)前歐菲光股價的7成左右。

　　截至12月19日，歐菲光的股價收于12.73元/股，總市值為421.56億元。這家超400市值的光電龍頭正遇陣痛期。

　　作為光學(xué)行業(yè)頭部企業(yè)的歐菲光在2020年左右就開始與合肥國資進(jìn)行深度合作，公司計(jì)劃投資數(shù)十億在巢湖建設(shè)智能手機(jī)、智能汽車等產(chǎn)品用的光學(xué)鏡頭產(chǎn)線，但規(guī)劃了四年的項(xiàng)目兩度延期，至今未能落地。到三季度末時，歐菲光負(fù)債率攀升至79%以上，公司將上述項(xiàng)目所募資金暫時用于補(bǔ)流。

　　頻頻轉(zhuǎn)讓股份還款，蔡榮軍資金壓力顯現(xiàn)

　　12月17日，歐菲光公告，公司控股股東歐菲投資控股有限公司（以下簡稱“歐菲控股”），及其一致行動人裕高（中國）有限公司（以下簡稱“裕高中國”），以非交易過戶的方式抵償向巢湖生態(tài)科技發(fā)展有限公司（以下簡稱“巢湖科技”）的欠款，欠款總金額約為5億元。

　　巢湖科技由巢湖市人民政府辦公室100%持股，交易之后，巢湖科技將持有歐菲光1.66%的股份。同時，歐菲控股、裕高中國持股比例分別下降為8.84%、4.6%，歐菲控股仍然為歐菲光控股股東，公司實(shí)控人蔡榮軍直接持有以及通過歐菲控股、裕高中國間接控股比例下降至14.09%。

　　具體來看，此次以非交易過戶方式抵償欠款的源于2023年，歐菲控股向巢湖科技借款4億元，并以其自身及其一致行動人裕高中國持有的公司股份提供質(zhì)押擔(dān)保。雙方約定2024年12月31日前償還借款，截至12月17日，此次借款產(chǎn)生利息約9955萬元。按照最長兩年期借款計(jì)算，以此計(jì)算歐菲控股該筆借款利息率在12.5%左右。

　　去年6月，歐菲控股在借款后首次以“償還債務(wù)”為由，首次向巢湖科技質(zhì)押了2500萬股股票，占其所持股份的7.49%。之后在6月、7月，歐菲控股和裕高中國兩次將此前向巢湖市城鎮(zhèn)建設(shè)投資有限公司（以下簡稱“巢湖城投”）質(zhì)押的股份解除質(zhì)押，并同時再次向巢湖科技進(jìn)行質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)，分別涉及股份數(shù)量達(dá)到8592.16萬股和1.23億股。

　　近日，借款即將屆滿之日，歐菲控股打算直接以質(zhì)押證券處置過戶的方式抵債。公告顯示，歐菲控股、裕高中國分別將以172.42萬股、5312.92萬股股票抵償對巢湖科技的欠款，非交易過戶價格為9.107元/股。

　　而截至12月19日收盤，歐菲光股價為12.73元/股，此次轉(zhuǎn)讓的股權(quán)對應(yīng)市值約7億元。

　　轉(zhuǎn)讓股權(quán)償債的行為背后，蔡榮軍的資金壓力顯現(xiàn)，2020年6月，蔡榮軍為降低自身負(fù)債需求，在一個月內(nèi)通過歐菲控股和裕高中國合計(jì)減持套現(xiàn)超過8億元。此后，蔡榮軍也通過為歐菲光引入戰(zhàn)投股東、向國有資本轉(zhuǎn)讓股份等方式，頻頻后撤。

　　根據(jù)減持新規(guī)，歐菲光這類符合破發(fā)的上市公司控股股東在二級市場減持受限，一直有償債壓力的蔡榮軍也不是第一次通過股份轉(zhuǎn)讓的方式進(jìn)行還債，市場對其舉動也存在“繞道減持”的質(zhì)疑。

　　2020年，歐菲控股曾向巢湖城投借款8.95億元，并以其自身以及一致行動人裕高中國所持股份進(jìn)行質(zhì)押，巢湖城投是巢湖市人民政府辦公室全資持股的另一家公司。到2023年12月，歐菲控股和裕高中國就以向巢湖城投合計(jì)轉(zhuǎn)讓8233萬股股份的方式償還債務(wù)，當(dāng)時非交易過戶價格為6.643元/股，償還債務(wù)總金額約為5.47億元。

　　今年，歐菲控股在2019年向深圳市元鼎實(shí)業(yè)投資有限公司（以下簡稱“元鼎實(shí)業(yè)”）的借款也還不上了，元鼎實(shí)業(yè)背后由深圳市光明區(qū)國資委全資控股。4月，為解決歷史遺留債務(wù)，歐菲控股和裕高中國以8.262元/股的價格，向元鼎實(shí)業(yè)合計(jì)轉(zhuǎn)讓了3582.67萬股股份償還借款，還款總金額約為2.96億元。

　　募資連續(xù)用于補(bǔ)流，巢湖項(xiàng)目難落地

　　作為光學(xué)領(lǐng)域頭部企業(yè)之一，歐菲光目前的收益主要由智能手機(jī)、智能汽車、新領(lǐng)域三大業(yè)務(wù)體系構(gòu)成。基本是從2020年起，歐菲光和合肥市巢湖市政府開始在光學(xué)領(lǐng)域進(jìn)行密切的投資合作。

　　2020年，歐菲光拋出67.58億元的大手筆定增方案，募集資金計(jì)劃用于高像素光學(xué)鏡頭建設(shè)項(xiàng)目、3D 光學(xué)深度傳感器建設(shè)項(xiàng)目、高像素微型攝像頭模組建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動資金。

　　定增中的高像素光學(xué)鏡頭建設(shè)項(xiàng)目、3D 光學(xué)深度傳感器建設(shè)項(xiàng)目均將在巢湖市落地，同時歐菲光還將在巢湖建設(shè)研發(fā)中心。2020年4月，為了上述兩個項(xiàng)目，歐菲光專門成立了合肥歐菲光電科技有限公司（以下簡稱“合肥歐菲光電”）。

　　按照歐菲光的計(jì)劃，高像素光學(xué)鏡頭建設(shè)項(xiàng)目將設(shè)計(jì)生產(chǎn)適用于智能手機(jī)領(lǐng)域的手機(jī)鏡頭，預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)后將形成年產(chǎn)9.8億顆手機(jī)鏡頭的產(chǎn)業(yè)規(guī)模。2020年6月定增預(yù)案披露時，上述項(xiàng)目都已經(jīng)取得巢湖市發(fā)改委的項(xiàng)目備案。

　　值得一提的是，該定增計(jì)劃中，合肥市國資委全資控股的合肥市建設(shè)投資控股（集團(tuán)）有限公司（以下簡稱“建投集團(tuán)”）、合肥市高新區(qū)國有資產(chǎn)管理局全資控股的合肥合屏投資有限公司（以下簡稱“合肥合屏”）承諾分別出資12億元、10億元進(jìn)行認(rèn)購。

　　一年之后，歐菲光的定增幾經(jīng)波折終于落地，包括建投集團(tuán)、合肥合屏認(rèn)購的22億元在內(nèi)，歐菲光總共募得資金35.3億元，為計(jì)劃的一半左右。

　　于是，歐菲光砍掉了3D光學(xué)深度傳感器建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)基地建設(shè)等三個項(xiàng)目，并且將高像素光學(xué)鏡頭建設(shè)項(xiàng)目募資投入金額降低至15.15億元。同時，2021年開始謀求在智能汽車行業(yè)布局的歐菲光，后來又從這15億募資中分出2億元在巢湖建設(shè)適用于智能汽車、VR/AR等領(lǐng)域的光學(xué)鏡片和鏡頭產(chǎn)線。

　　按照計(jì)劃，這兩個光學(xué)鏡頭項(xiàng)目分別將在2023年2月和2026年1月達(dá)到可使用狀態(tài)，但在2022年8月，募投項(xiàng)目仍未動工的歐菲光首次將上述項(xiàng)目延期一年。到2023年末時，歐菲光的高像素光學(xué)鏡頭建設(shè)項(xiàng)目仍然未開始投資建設(shè)，這一次歐菲光將完工期限又往后延了兩年。多番調(diào)整后，至今難以落地。

　　今年上半年，歐美光實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入95.36億元，智能手機(jī)產(chǎn)品銷售收入約為74.06億元，占公司收入比例為77.66%。除此之外，歐菲光近年來在智能汽車領(lǐng)域投入極大關(guān)注，上半年該部分業(yè)務(wù)收入約為10.68億元，占公司收入比例約為11.2%，是歐菲光收入第二大的業(yè)務(wù)板塊。

　　在多領(lǐng)域投資布局時，上市公司資金壓力日漸顯現(xiàn)。截至2024年9月末，歐菲光資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到79.01%。

　　期末時，歐菲光貨幣資金約為17.1億元，同時，公司僅短期借款就達(dá)到33.73億元，較年初增長29%，賬面資金不足以覆蓋短期借款。此外，歐菲光還有27.58億元一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債、14.22億元長期借款等帶息負(fù)債。

　　壓力之下，歐菲光頻繁動用募集資金暫時補(bǔ)充流動資金。2023年7月，歐菲光閑置募集資金暫時補(bǔ)充流動資金的額度由6.5億元提升至15億元，今年7月即將到期時，歐菲光再將上限提高到15.5億元。

　　從金額來看，15.5億元的閑置募集資金基本等于歐菲光計(jì)劃投入在巢湖的高像素光學(xué)鏡頭建設(shè)項(xiàng)目等兩個項(xiàng)目的投入金額。