問(wèn)：我們是否處于溫和的通脹中？

　　目前來(lái)看我覺(jué)得這個(gè)判斷也是可以成立的。為什么呢？因?yàn)橐�大幅度的通脹，這樣一個(gè)背景是不具備的。因?yàn)檫@個(gè)畢竟的這個(gè)所謂工業(yè)品的價(jià)格，還是處于一個(gè)止跌這樣的一個(gè)過(guò)程，所以說(shuō)從同比的角度來(lái)看，還是有很多下行這樣的一個(gè)趨勢(shì)。但是從環(huán)比的角度來(lái)看

　　確實(shí)已經(jīng)出現(xiàn)了止跌這樣的一個(gè)數(shù)字，那在這個(gè)工業(yè)品價(jià)格，還都處于一個(gè)止跌這樣的一個(gè)背景下面，如果說(shuō)CPI的價(jià)格會(huì)大幅度的上升，肯定不可能的。當(dāng)然就是說(shuō)由于這個(gè)豬肉的價(jià)格漲幅還是比較明顯，一些菜價(jià)的這個(gè)環(huán)比漲幅也比較明顯，這樣看還是會(huì)帶動(dòng)一些CPI往上走，這樣的一個(gè)壓力還是存在，但是不會(huì)大幅度的增高。

　　問(wèn)：溫和復(fù)蘇的持續(xù)性

　　從數(shù)據(jù)的角度來(lái)看，我覺(jué)得可能今年上半年以上兩個(gè)判斷都成立，一是經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，二是CPI它處于一個(gè)溫和回升，這兩個(gè)組合對(duì)大家去判斷的話，覺(jué)得可能對(duì)市場(chǎng)的預(yù)期相對(duì)來(lái)說(shuō)會(huì)比較好。一個(gè)是企業(yè)的盈利會(huì)略有改善，同時(shí)因?yàn)镃PI指數(shù)并不是竄的很高，也就意味著宏觀的政策，不會(huì)很明顯地去收緊這樣的一個(gè)預(yù)期，這樣會(huì)給大家?guī)��?lái)一個(gè)基本面還好

　　政策預(yù)期相對(duì)來(lái)說(shuō)寬松，比較好的一個(gè)政策環(huán)境。

　　從時(shí)間窗口看，當(dāng)下最適宜投資的資產(chǎn)是什么？

　　問(wèn)：從投資時(shí)鐘的這個(gè)角度來(lái)看，股市是不是現(xiàn)在最適宜的投資的？

　　從2014年起，中國(guó)已經(jīng)面臨著資產(chǎn)荒。無(wú)論是債市、信托這些大類資產(chǎn)來(lái)看，都面臨著收益率走低的背景。而經(jīng)歷了房產(chǎn)又一輪大漲之后，確實(shí)存在著老百姓做資產(chǎn)配置的時(shí)候存在很多難點(diǎn)。其他類資產(chǎn)收益率走低和其他類資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)凸顯出來(lái)，權(quán)益資產(chǎn)對(duì)人們的吸引力會(huì)提高，這一點(diǎn)判斷我認(rèn)為是成立的。但不得不承認(rèn)的是，在中國(guó)的股市還是有很多股票的估值是偏高的，存在一些局部性泡沫的因素。比如長(zhǎng)期存在的殼資源價(jià)格貴、PE偏高，給一般的老百姓投資過(guò)程中間帶來(lái)了一定的難題。

　　問(wèn)：房地產(chǎn)市場(chǎng)如何看待？還有債市如何看？

　　從整體上看，處在一個(gè)比較寬松的貨幣環(huán)境。無(wú)論是貨幣政策，還是貨幣政策最終引導(dǎo)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率變化，債券收益率水平長(zhǎng)期來(lái)看都會(huì)下行。在這樣的一個(gè)背景下，權(quán)益投資、房地產(chǎn)投資相對(duì)來(lái)說(shuō)都是有利的。如果一定要對(duì)比房地產(chǎn)的租金回報(bào)率、還是未來(lái)升值的預(yù)期，那么對(duì)于房地產(chǎn)而言主要面臨的是兩個(gè)問(wèn)題，一是漲價(jià)預(yù)期是否還存在，二是租金回報(bào)與股票收益率的比較。目前來(lái)看，一線城市的房?jī)r(jià)在經(jīng)歷了這一輪大幅漲幅之后，一段時(shí)間內(nèi)上漲預(yù)期不會(huì)高。這樣再看房地產(chǎn)的租金回報(bào)率，跟A股市場(chǎng)一些價(jià)值股比較的話，這些股票的價(jià)值已經(jīng)凸顯出來(lái)了。這一輪的股票在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率走低的情況下，股票存在投資機(jī)會(huì)。

　　問(wèn)：一線城市最近出臺(tái)了一系列限購(gòu)的政策，樓市和股市會(huì)不會(huì)存在蹺蹺板的效應(yīng)？

　　中國(guó)的股市和樓市有明顯的割裂，主要的原因有幾個(gè)，普通老百姓喜歡買房子，是因?yàn)闃鞘姓Q生以來(lái)，沒(méi)經(jīng)歷過(guò)房地產(chǎn)的下跌，認(rèn)為房地產(chǎn)是一個(gè)只會(huì)漲不會(huì)跌的投資標(biāo)的、肯定保值的資產(chǎn)屬性。但是在經(jīng)歷了房?jī)r(jià)大跌這樣的假設(shè)之后，才會(huì)分散資產(chǎn)配置。多數(shù)投資者沒(méi)有考慮到房地產(chǎn)下跌的可能性。只有少數(shù)之前的炒房團(tuán)，他們的資金在房產(chǎn)、股票、債券中是有流動(dòng)的，但是在整個(gè)房地產(chǎn)投資者中占得比例很小。所以房地產(chǎn)會(huì)不會(huì)對(duì)股市產(chǎn)生影響的問(wèn)題，我覺(jué)得影響很小。