原油觸及6年半新低后止跌反彈，引領(lǐng)石化商品振蕩反彈。預(yù)計(jì)9月美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期或落空，這將支撐商品市場(chǎng)整體反彈。PP市場(chǎng)在經(jīng)歷一波下跌后，目前已跌至年內(nèi)低位，下行壓力已明顯釋放，加上原油反彈，市場(chǎng)不宜過(guò)分看空。隨著金九銀十旺季的逐步啟動(dòng)，需求環(huán)比將有所改善，預(yù)計(jì)PP將在底部整固反彈，但大幅反彈仍需外部和更多因素配合。

　　建議投資者在7400—7550元/噸分步建立多單，可在7400元/噸一線開(kāi)始建立底倉(cāng)，期價(jià)突破時(shí)增倉(cāng)，目標(biāo)位看8000—8200元/噸，總倉(cāng)位在60%。若期價(jià)發(fā)生相反方向，需在7100—7200元/噸區(qū)間內(nèi)嚴(yán)格止損。

　　美聯(lián)儲(chǔ)9月加息預(yù)期或落空

　　最近原油市場(chǎng)波動(dòng)劇烈，尤其是WTI原油在8月24日觸及37.75美元/桶的低位。而CBOE原油波動(dòng)率指數(shù)OVX從8月下旬40美元/桶的水平一路上行，9月1日最高報(bào)收于57.51美元/桶，截至9月7日小幅回落至49.29美元/桶，仍處于4月初以來(lái)的高位。原油波動(dòng)加劇主要是原油創(chuàng)6年半以來(lái)新低，市場(chǎng)力量尤其是對(duì)沖基金開(kāi)始抄底，以及市場(chǎng)對(duì)OPEC一些消息的過(guò)分解讀和預(yù)期造成的。

　　美國(guó)原油減產(chǎn)可以說(shuō)是供應(yīng)市場(chǎng)一片利空聲中的好消息，EIA將今年1月至5月的實(shí)際日均產(chǎn)量數(shù)據(jù)下修了4萬(wàn)至13萬(wàn)桶不等，美國(guó)6月原油日均產(chǎn)量為930萬(wàn)桶，較5月下降10萬(wàn)桶。而在OPEC成員國(guó)的努力下，OPEC近期表示，由于國(guó)際油價(jià)持續(xù)低迷，該組織已做好準(zhǔn)備與其他產(chǎn)油國(guó)討論低油價(jià)問(wèn)題。不過(guò)，拒絕單方面降低原油產(chǎn)量。年底前我們將會(huì)看到更多的協(xié)商和談判，市場(chǎng)將會(huì)在層出不窮的消息中劇烈振蕩，預(yù)計(jì)WTI原油年終前將在40—50美元/桶區(qū)間波動(dòng)。

　　近期，國(guó)際市場(chǎng)動(dòng)蕩以及不確定因素增多，同時(shí)，美國(guó)通脹增長(zhǎng)遲遲不見(jiàn)好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)擔(dān)心強(qiáng)勢(shì)美元給經(jīng)濟(jì)和通脹帶來(lái)壓力。市場(chǎng)認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)或許會(huì)在確定全球經(jīng)濟(jì)沒(méi)有滑入更大的深淵時(shí)才會(huì)啟動(dòng)加息。美聯(lián)儲(chǔ)10月和12月時(shí)還有會(huì)議，即還有兩次年內(nèi)加息的機(jī)會(huì)。預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在9月16—17日的議息會(huì)議上加息的可能性不大，加息計(jì)劃將會(huì)推遲。

　　裝置臨時(shí)停車(chē)，需求旺季可期

　　供應(yīng)方面，前期的停車(chē)檢修裝置于8月逐漸恢復(fù)開(kāi)車(chē)，8、9月仍有多套裝置短期停車(chē)，在一定程度上緩解了市場(chǎng)的供應(yīng)壓力。

　　需求方面，華北下游工廠陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，對(duì)貨源的需求情況將略有好轉(zhuǎn)。截至9月初，下游工廠開(kāi)工率維持在60%左右，略有回升。盡管進(jìn)入9月之后傳統(tǒng)需求旺季來(lái)臨，但企業(yè)新增訂單有限。目前編織袋企業(yè)銷(xiāo)售情況并不理想，終端需求并未完全開(kāi)啟。

　　下游工廠在訂單不足、庫(kù)存積壓的牽絆下，短期內(nèi)對(duì)原料的備貨意向并不強(qiáng)烈，繼續(xù)按需小單采購(gòu)為主，塑編旺季暫不明顯。

　　8月，國(guó)內(nèi)水泥產(chǎn)量2.15億噸，當(dāng)月同比下降4.2%，環(huán)比增加300萬(wàn)噸。1—8月累計(jì)生產(chǎn)15億噸，累計(jì)同比下降5%。整體來(lái)說(shuō)，與基建相關(guān)的水泥需求低迷，而化肥市場(chǎng)今年較去年有較大改善，市場(chǎng)對(duì)秋播季節(jié)的化肥袋需求仍有期待。塑料編織袋出口方面，環(huán)比也呈現(xiàn)持續(xù)好轉(zhuǎn)態(tài)勢(shì)。

　　風(fēng)險(xiǎn)控制

　　近期全球金融市場(chǎng)劇烈動(dòng)蕩，中國(guó)和全球經(jīng)濟(jì)放緩令市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)，后期需謹(jǐn)防全球經(jīng)濟(jì)引發(fā)的系統(tǒng)性下跌風(fēng)險(xiǎn)。