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中金所抑制投機(jī)層層加碼 期指成交量應(yīng)聲節(jié)節(jié)后退

2015年09月07日 07:30    來(lái)源: 每經(jīng)網(wǎng)-每日經(jīng)濟(jì)新聞     趙陽(yáng)戈

  為最大限度地抑制市場(chǎng)過(guò)度投機(jī),中金所祭出了殺手锏。

  按照中金所監(jiān)管要求,自今日起,三大期指交易保證金、手續(xù)費(fèi)、異常交易行為認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)大幅提升,對(duì)過(guò)度投機(jī)者進(jìn)行“海陸空”多方位立體化精準(zhǔn)打擊。一時(shí)間,股指期貨的是是非非成為這個(gè)小長(zhǎng)假的焦點(diǎn)話題之一。唱多者稱(chēng),監(jiān)管層嚴(yán)控過(guò)度投機(jī),A股有望觸底反彈;唱空者擔(dān)心,股指期貨套保功能被限后,可能加劇現(xiàn)貨市場(chǎng)的拋售潮……市場(chǎng)各方莫衷一是。那么,期貨研究者、期貨交易者、期貨公司人士是如何看待這一政策的呢?海外成熟市場(chǎng)又有哪些前車(chē)之鑒?

  為最大限度地抑制市場(chǎng)過(guò)度投機(jī),中金所祭出了殺手锏。

  9月2日收盤(pán)后,中金所在此前嚴(yán)控基礎(chǔ)上再發(fā)四招,從交易保證金、手續(xù)費(fèi)、異常交易行為監(jiān)控以及長(zhǎng)期未交易賬戶(hù)管理等角度,對(duì)過(guò)度投機(jī)者進(jìn)行“海陸空”多方位立體化精準(zhǔn)打擊。

  其中,非套期保值客戶(hù)單個(gè)產(chǎn)品、單日開(kāi)倉(cāng)交易量超過(guò)10手的構(gòu)成“日內(nèi)開(kāi)倉(cāng)交易量較大”的異常交易行為,成為這個(gè)小長(zhǎng)假里市場(chǎng)人士議論的熱點(diǎn)話題!睹咳战(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,在中金所不斷加碼的嚴(yán)控下,股指期貨市場(chǎng)的成交規(guī)模已經(jīng)大幅萎縮,抑制投機(jī)成效明顯,而在9月2日再出猛招之后,今日市場(chǎng)注定又將是一場(chǎng)風(fēng)云大戰(zhàn)。

  中金所再發(fā)四大招

  就在節(jié)前最后一個(gè)交易日收盤(pán)后,中金所19點(diǎn)20分于微博上再度發(fā)聲,勢(shì)將市場(chǎng)管控一抓到底。

  中金所稱(chēng),雖然近期采取了包括調(diào)高交易保證金、提高手續(xù)費(fèi)、調(diào)低日內(nèi)開(kāi)倉(cāng)量限制標(biāo)準(zhǔn)等一系列嚴(yán)格管控措施,實(shí)施以來(lái),股指期貨成交量有所下降,但市場(chǎng)投機(jī)氛圍仍然較重,為最大限度抑制市場(chǎng)過(guò)度投機(jī),中金所再度出招。其一,調(diào)整股指期貨日內(nèi)開(kāi)倉(cāng)限制標(biāo)準(zhǔn)。自2015年9月7日起,滬深300、上證50、中證500股指期貨客戶(hù)在單個(gè)產(chǎn)品、單日開(kāi)倉(cāng)交易量超過(guò)10手的構(gòu)成“日內(nèi)開(kāi)倉(cāng)交易量較大”的異常交易行為。日內(nèi)開(kāi)倉(cāng)交易量是指客戶(hù)單日在單個(gè)產(chǎn)品所有合約上的買(mǎi)開(kāi)倉(cāng)數(shù)量與賣(mài)開(kāi)倉(cāng)數(shù)量之和。套期保值交易的開(kāi)倉(cāng)數(shù)量不受此限。

  其二,提高股指期貨各合約持倉(cāng)交易保證金標(biāo)準(zhǔn)。自2015年9月7日結(jié)算時(shí)起,將滬深300、上證50和中證500股指期貨各合約非套期保值持倉(cāng)交易保證金標(biāo)準(zhǔn)由目前的30%提高至40%,將套期保值持倉(cāng)交易保證金標(biāo)準(zhǔn)由目前的10%提高至20%。

  其三,大幅提高股指期貨平今倉(cāng)手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。自2015年9月7日起,將股指期貨當(dāng)日開(kāi)倉(cāng)又平倉(cāng)的平倉(cāng)交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn),由目前按平倉(cāng)成交金額的萬(wàn)分之一點(diǎn)一五提高至萬(wàn)分之二十三收取。

  其四,加強(qiáng)股指期貨市場(chǎng)長(zhǎng)期未交易賬戶(hù)管理。為嚴(yán)格落實(shí)投資者適當(dāng)性制度,強(qiáng)化實(shí)際控制關(guān)系賬戶(hù)監(jiān)管,中金所要求會(huì)員單位進(jìn)一步加強(qiáng)客戶(hù)管理。對(duì)于長(zhǎng)期未交易的金融期貨客戶(hù),會(huì)員單位應(yīng)切實(shí)做好風(fēng)險(xiǎn)提示,加強(qiáng)驗(yàn)證與核查客戶(hù)真實(shí)身份。自2015年9月7日起,長(zhǎng)期未交易客戶(hù)在參與金融期貨交易之前,應(yīng)知悉交易所現(xiàn)行交易規(guī)則及其實(shí)施細(xì)則,作出賬戶(hù)系本人使用,不出借、轉(zhuǎn)讓賬戶(hù)或?qū)①~戶(hù)委托他人操作,合規(guī)參與交易等承諾,并將承諾書(shū)通過(guò)會(huì)員單位報(bào)送中金所后,方可參與金融期貨交易。

  監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)連升兩級(jí)

  就在不久前的8月31日,上述第一條中對(duì)“異常交易行為”的認(rèn)定,還設(shè)定為100手作為紅線,更早一點(diǎn)的8月26日,中金所微博上還掛著日內(nèi)開(kāi)倉(cāng)600手的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)。在短短幾天內(nèi),“異常交易行為”幾乎可以說(shuō)是全覆蓋,管控之嚴(yán)前所未有!拔也砰_(kāi)了十幾手就被打電話了”,某期貨玩家告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者,因?yàn)槭窃趩为?dú)的期貨公司開(kāi)的戶(hù),所以查不到手中的股票現(xiàn)貨匹配,平日也就10手左右玩短線,如今被打電話,同時(shí)保證金還要提高,本周開(kāi)始不打算再做股指期貨了。

  今日起,非套期保值持倉(cāng)交易保證金將變成40%,而根據(jù)中金所的通知,就在8月26日之前,滬深300和上證50期指非套期保值持倉(cāng)交易保證金,以及中證500期指非套期保值的買(mǎi)入持倉(cāng)還是10%,而中證500期指非套期保值的賣(mài)出持倉(cāng)交易保證金在7月8日前也只有10%。也就是說(shuō),短短2個(gè)月內(nèi)甚至數(shù)日內(nèi),非套期保值各合約的保證金上調(diào)3倍。以40%計(jì)算,股指期貨的杠桿被降低至2.5倍。值得注意的是,此次中金所將套期保值的持倉(cāng)交易保證金也提升了一倍,而這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)之前中金所都沒(méi)有動(dòng)過(guò)。

  至于平今倉(cāng)手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn),記者在中金所8月25日的微博上看到,當(dāng)時(shí)的設(shè)定是自8月26日起,股指期貨當(dāng)日開(kāi)倉(cāng)又平倉(cāng)的平倉(cāng)交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)按照萬(wàn)分之一點(diǎn)一五收取,如今將提高到萬(wàn)分之二十三,兩周時(shí)間提高了近20倍。

  期指成交量大幅萎縮

  實(shí)際上,自從中金所展開(kāi)嚴(yán)控以來(lái),股指期貨市場(chǎng)就已經(jīng)“收斂”了許多!睹咳战(jīng)濟(jì)新聞》記者看到,6月15日,滬深300、中證500、上證50期指的成交量分別為168.94萬(wàn)手、28.72萬(wàn)手和47.89萬(wàn)手,而3個(gè)品種的過(guò)夜持倉(cāng)量分別為16.66萬(wàn)手、5.29萬(wàn)手和10.01萬(wàn)手。從上述數(shù)據(jù)就可以看到,日內(nèi)交易與過(guò)夜持倉(cāng)的規(guī)模相差很大,以滬深300期指為例,6月15日的成交量是過(guò)夜持倉(cāng)量的10倍以上。而上述數(shù)據(jù)的巨大落差,或正是中金所出手的重要原因。

  這之后,在多番嚴(yán)控之下,目前股指期貨市場(chǎng)的成交量著實(shí)萎縮了不少。以滬深300期指為例,其成交量在不到3個(gè)月的時(shí)間里減少了六成多,過(guò)夜持倉(cāng)量同樣減少了六成。

  值得注意的是,9月2日滬深300、中證500、上證50期指的主力合約分別較現(xiàn)貨指數(shù)貼水400.03點(diǎn)、745.55點(diǎn)、235.83點(diǎn),貼水幅度頗大,而目前距離9月交割尚有2周時(shí)間。

(責(zé)任編輯:魏京婷)


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中金所抑制投機(jī)層層加碼 期指成交量應(yīng)聲節(jié)節(jié)后退

2015-09-07 07:30 來(lái)源:每經(jīng)網(wǎng)-每日經(jīng)濟(jì)新聞
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