記者 陳冬生

　　期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)獲批已近三年，目前國內(nèi)期貨資產(chǎn)管理行業(yè)現(xiàn)狀如何?發(fā)展過程中有哪些瓶頸?證券時報記者對廣發(fā)期貨有限公司副總經(jīng)理、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人鄒功達(dá)進(jìn)行了專訪。

　　鄒功達(dá)表示，國內(nèi)的期貨資管行業(yè)在過去三年間取得了巨大的發(fā)展，但發(fā)展的“質(zhì)”不足，從量變轉(zhuǎn)向質(zhì)變最重要的問題就是人才問題。

　　證券時報記者：自2012年下半年獲批以來，期貨資管業(yè)務(wù)已經(jīng)面世近三年，目前國內(nèi)期貨資產(chǎn)管理行業(yè)現(xiàn)狀如何?

　　鄒功達(dá)：國內(nèi)的期貨資管行業(yè)在過去三年間取得了巨大的發(fā)展，越來越多期貨公司獲得了資管業(yè)務(wù)牌照，而期貨資管產(chǎn)品也逐步被廣大投資者和專業(yè)機(jī)構(gòu)認(rèn)可，管理規(guī)模迅速增長。當(dāng)前期貨資管行業(yè)管理的資產(chǎn)總規(guī)模在500億元左右，較2013年的12.6億元同比增幅接近40倍，整體呈爆發(fā)式增長。但在行業(yè)內(nèi)部，不同的期貨公司發(fā)展情況則差異較大，呈現(xiàn)出強(qiáng)者恒強(qiáng)的格局。具有較強(qiáng)投資能力和創(chuàng)新意識的期貨公司，其資產(chǎn)規(guī)模增長迅猛，而投研能力及風(fēng)控能力偏弱的期貨公司，其資管業(yè)務(wù)仍以通道業(yè)務(wù)為主，發(fā)展處于較為尷尬的局面。用兩個詞概括期貨資管行業(yè)現(xiàn)狀，就是前途光明、優(yōu)勝劣汰。

　　證券時報記者：期貨資管規(guī)�？焖偬嵘�，發(fā)展過程中遇到了哪些瓶頸?

　　鄒功達(dá)：期貨資管在過去兩年盡管取得了非常大的成績，但同時也暴露出期貨公司發(fā)展這一業(yè)務(wù)的諸多困難。從行業(yè)整體來看，資管業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大，目前還是以追求“量”為主，很多期貨公司的規(guī)模實際上是建立在大量的通道業(yè)務(wù)上，缺乏核心競爭力，也就是說發(fā)展的“質(zhì)”不足。如何從量變轉(zhuǎn)向質(zhì)變，是期貨公司急需解決的重要課題，這一轉(zhuǎn)變面臨的困難非常多，其中最重要的問題就是人才問題。

　　目前，期貨公司受限于資源尤其是財力的限制，還是以內(nèi)部培養(yǎng)為主構(gòu)建自己的投研團(tuán)隊。從行業(yè)整體來看，人才是非常稀缺的，如果沒有提前進(jìn)行戰(zhàn)略布局，要在短期內(nèi)培養(yǎng)出優(yōu)秀的投資人才，是非常困難的。受制于行業(yè)平均利潤較低，期貨公司很難與銀行、基金、券商、信托等資管機(jī)構(gòu)在市場上爭奪人才，因此人才不足是期貨資管行業(yè)發(fā)展最為重要的瓶頸。另一方面，在人才培養(yǎng)出來后，激勵制度如果沒有及時跟上，也難以挽留優(yōu)秀的人才。這樣一來，很容易陷入惡性循環(huán)：人才培養(yǎng)困難，公司花費了大量的資源培養(yǎng)人才，人才留不住，又需要重新培養(yǎng)人才�？傊�，人才不到位，各種資管創(chuàng)新業(yè)務(wù)的開展也就無從談起。

　　除了人才問題外，目前期貨資管業(yè)務(wù)的交易系統(tǒng)也是未來發(fā)展急需解決的問題。未來的衍生品交易，肯定會涉及跨市場的投資交易，而國內(nèi)的交易系統(tǒng)顯然仍無法滿足這一需求。目前國內(nèi)的技術(shù)系統(tǒng)做得最好的恒生O32系統(tǒng)，在跨市場同步下單和清算上，也僅能滿足當(dāng)前比較簡單的期現(xiàn)對沖策略，如果想進(jìn)一步布局境內(nèi)外對沖類產(chǎn)品，就無法實現(xiàn)。在資管業(yè)務(wù)創(chuàng)新上，交易系統(tǒng)必須走在更前面的位置，否則再好的創(chuàng)新思路也難以落到實處。

　　證券時報記者：你怎么看期貨資管未來發(fā)展趨勢?

　　鄒功達(dá)：期貨資管業(yè)務(wù)潛力巨大，但行業(yè)的發(fā)展將要逐步從量變向質(zhì)變轉(zhuǎn)變，差異化競爭將是未來的主線。以創(chuàng)新為核心的資管業(yè)務(wù)，已經(jīng)逐步成為期貨公司重要的利潤增長點。但目前行業(yè)內(nèi)的資管產(chǎn)品類別仍然不夠豐富，未來需進(jìn)一步借力業(yè)務(wù)創(chuàng)新來實現(xiàn)資管業(yè)務(wù)上對其他金融機(jī)構(gòu)的彎道超車。不管是模式創(chuàng)新還是策略創(chuàng)新，最重要的要素還是人才。期貨公司都必須繼續(xù)加大投入，著力培養(yǎng)自己的投研團(tuán)隊，走出自己的特色道路，才能真正在大資管時代立足。通過制度的完善、人才的培養(yǎng)最后落足到產(chǎn)品的創(chuàng)新，期貨公司才能培育出自己的特色優(yōu)勢，進(jìn)而在行業(yè)內(nèi)乃至全資管市場進(jìn)行差異化競爭。未來，期貨資管將更加重視資產(chǎn)管理的質(zhì)量而不單純是數(shù)量，這將是未來期貨公司的一種現(xiàn)實發(fā)展路徑。結(jié)合當(dāng)前監(jiān)管逐步放松的大環(huán)境，期貨資管行業(yè)有望迎來百花齊放、創(chuàng)新層出不窮的良性競爭局面。