金價下跌的主要原因是背后有人力圖操縱市場，其主要手段是在黃金期貨市場大量拋空打壓。

　　今年以來，黃金市場進入了一個最艱難的時刻：迄今為止，金價已經(jīng)下跌了26.4%(倫敦市場定盤價)，而且全年平均價格比上年下跌了14.3%，全年收陰已是不爭的事實。這是13年來首次黃金市場平均價下跌，而且還跌了這么多。

　　在過去的一周里，金價大跌了3.4%，創(chuàng)下10周以來的最大單周跌幅。

　　金價下跌的主要原因是投資者預(yù)期美聯(lián)儲可能很快開始縮減量化寬松貨幣政策規(guī)模，削減當(dāng)前每月850億美元的債券購買規(guī)模，從而降低通貨膨脹的風(fēng)險，降低作為對抗通脹手段的黃金的需求。

　　其實，即使美聯(lián)儲開始縮減購債規(guī)模，對金價也不應(yīng)該有如此之大的沖擊。因為即使美聯(lián)儲在初始階段每個月減少100億~150億美元的購債規(guī)模，也并不會有多大影響，而其完全停止購買，需要很長一段過渡時間。何況緊縮貨幣政策影響最大的是股市，因為美國股市當(dāng)前如此繁榮，靠的就是貨幣寬松政策。

　　實際上，金價下跌的主要原因是背后有人力圖操縱市場，其主要手段是在黃金期貨市場大量拋空打壓。例如，11月20日，12月期金一次出現(xiàn)1.7萬手交易，引發(fā)大批止損盤，金價在1分鐘內(nèi)下跌超過11美元/盎司，出現(xiàn)兩次交易中斷，而全天交易也只有24萬手。

　　自從4月中旬金價大幅下跌以來，空頭已多次采用此種手法。例如4月12和15日兩天，紐約商品交易所最大拋單瞬間達到400噸，國際市場金價下跌超過200美元/盎司，跌幅高達13%，這顯然是有目的的打壓。

　　另一方面則是各機構(gòu)和媒體的宣傳攻勢。大多數(shù)分析師普遍看空，也極大地打擊了市場的人氣。如果形勢不能發(fā)生較大變化，金價繼續(xù)下跌是無法避免的。

　　如果金價繼續(xù)下跌，下一個目標(biāo)應(yīng)當(dāng)是今年全年的最低點——每盎司1180美元。如果能夠到達這一價位，金價就會有兩個發(fā)展方向：一個是掉頭向上，走出雙底，宣布黃金市場調(diào)整結(jié)束;另一個則是繼續(xù)下跌，走出頭肩頂形態(tài)，那么至少應(yīng)當(dāng)下跌到1080美元/盎司。目前金價走出第二種形態(tài)的可能性更大。短期內(nèi)投資者應(yīng)避免急于抄底，耐心等待局勢發(fā)展。

　　支持金價最重要的因素是實金需求。如果金價繼續(xù)大幅下跌，亞洲國家還會出現(xiàn)實金購買熱潮，而市場上流通的實金并不太多。例如，紐約商品交易所庫存已經(jīng)跌至低位，倫敦的實金今年也大規(guī)模流向瑞士，并進入亞洲。黃金交易所交易基金(ETF)持金量雖然仍在下降，但速度已經(jīng)放慢。此外，目前黃金礦業(yè)公司的總成本基本在1200美元/盎司附近，如果金價繼續(xù)下跌，供應(yīng)將減少。所以，金價下跌的步伐應(yīng)當(dāng)會放慢。