“烏龍指”事件是一起極端個(gè)別事件，但暴露出的問(wèn)題足以引起整個(gè)證券行業(yè)的高度警覺(jué)。盡管證監(jiān)會(huì)和光大證券都對(duì)此事進(jìn)行了解釋?zhuān)�但股民們�(nèi)杂写罅恳蓡?wèn)。對(duì)于昨日光大證券的表態(tài)，有投資人直斥，“最關(guān)鍵的問(wèn)題沒(méi)有表態(tài)——超量買(mǎi)入的53.8億元股票怎么辦？7130張空頭合約怎么辦？”

　　對(duì)光大證券“烏龍指”事件，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人昨日指出，這是我國(guó)資本市場(chǎng)建立以來(lái)的首例，是一起極端個(gè)別事件，但暴露出的問(wèn)題足以引起整個(gè)證券期貨行業(yè)的高度警覺(jué)，堵塞漏洞，完善制度，堅(jiān)決防止類(lèi)似問(wèn)題再次發(fā)生。

　　市場(chǎng)人士認(rèn)為，雖然證監(jiān)會(huì)和光大證券都盡快做出了反應(yīng)，對(duì)此次烏龍事件進(jìn)行解釋?zhuān)�但仍有大量疑�?wèn)未解。

　　而對(duì)于昨日光大證券的表態(tài)，有業(yè)內(nèi)投資人甚至直斥，“光大證券新聞發(fā)布會(huì)令人失望，最關(guān)鍵的問(wèn)題沒(méi)有表態(tài)——超量買(mǎi)入的53.8億元股票怎么辦？7130張空頭合約怎么辦？”

　　疑問(wèn)1

　　賣(mài)空股指期貨對(duì)沖是否涉嫌內(nèi)幕交易？

　　如果說(shuō)光大證券11時(shí)07分之前的買(mǎi)入操作是無(wú)意為之，那么之后的賣(mài)空行為則屬有意之舉。正如公告所說(shuō)，ETF操作以及賣(mài)空股指期貨都是為了減小公司新增持倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)。然而，就在這一事件的始作俑者大舉對(duì)沖自身風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，大量投資者仍然在毫不知情的狀況下?lián)屬?gòu)股票。

　　根據(jù)公開(kāi)信息，光大證券14時(shí)才向上交所提交公告，而投資者大約在14時(shí)30分左右才看到這一信息，明白早盤(pán)股票突然暴漲的真正原因。這樣來(lái)看，光大證券的對(duì)沖操作是否屬于內(nèi)幕交易？這值得監(jiān)管層認(rèn)真調(diào)查。

　　在昨日的新聞發(fā)布會(huì)上，有媒體質(zhì)疑，“錯(cuò)誤和缺陷是完全不同的兩個(gè)概念，缺陷是不可避免的，可以伴隨系統(tǒng)一直存在直到被發(fā)現(xiàn)。錯(cuò)誤是可以避免的。一個(gè)錯(cuò)誤的系統(tǒng)是不能被交付使用的，存在缺陷的系統(tǒng)是可以交付使用的。請(qǐng)問(wèn)這個(gè)系統(tǒng)究竟是有錯(cuò)誤？還是有缺陷？”對(duì)此，光大證券高管僅模糊做答表示，“之前使用了10個(gè)月，模擬6個(gè)月，使用4個(gè)月，都沒(méi)有出現(xiàn)問(wèn)題。”

　　而對(duì)于此前媒體報(bào)道光大已對(duì)相關(guān)責(zé)任人進(jìn)行停職處理的說(shuō)法，光大證券董秘梅鍵表示，“目前還沒(méi)有任何人員被停職。光大誰(shuí)來(lái)?yè)?dān)責(zé)，目前還在進(jìn)行調(diào)查，希望給光大和監(jiān)管部門(mén)一些時(shí)間�！�

　　疑問(wèn)2

　　72億元股票19日是否可自由賣(mài)出？

　　證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人18日明確，依據(jù)有關(guān)法規(guī)，8月16日全天股市交易成交有效，能夠順利交收，整個(gè)結(jié)算體系運(yùn)行正常。這一表態(tài)引發(fā)業(yè)界對(duì)于錯(cuò)誤交易處置機(jī)制的討論。

　　根據(jù)有關(guān)研究，錯(cuò)誤交易并非一定是“烏龍指”或系統(tǒng)故障，這個(gè)錯(cuò)誤可以體現(xiàn)在價(jià)格、股票數(shù)量或證券識(shí)別代碼等方面，成交有違常規(guī)，明顯表現(xiàn)異�；蚪o市場(chǎng)造成了不該有的影響或沖擊。美國(guó)、日本、英國(guó)、香港等成熟市場(chǎng)都對(duì)撤銷(xiāo)錯(cuò)誤交易的標(biāo)準(zhǔn)和程序進(jìn)行了明確規(guī)定，但在A股市場(chǎng)，這一制度依然缺失。

　　既然錯(cuò)誤交易只能被認(rèn)定有效，那么投資者更為關(guān)注的就是，光大證券在16日上午買(mǎi)入的這72.7億元股票是否會(huì)被凍結(jié)？

　　眾所周知，光大證券當(dāng)日買(mǎi)入的股票多為銀行等權(quán)重股，且金額巨大。正如諸多分析人士所指出的那樣，銀行股近期一直不被看好，經(jīng)此“烏龍”事件的打擊，未來(lái)走勢(shì)更難預(yù)測(cè)。如果在19日開(kāi)盤(pán)之后，光大證券為止損即大量賣(mài)出這批股票，勢(shì)必對(duì)市場(chǎng)行情產(chǎn)生重大影響。而在監(jiān)管層的情況通報(bào)中，并沒(méi)有看到關(guān)于這72億元股票如何處置的內(nèi)容。

　　疑問(wèn)3

　　高位買(mǎi)入的投資者損失能否得到賠償？

　　在光大“烏龍”上演的過(guò)程中，大批投資者看到股市暴漲，誤以為有重要消息發(fā)布而盲目跟風(fēng)買(mǎi)入，T＋1的交易制度使投資者高位買(mǎi)入的股票當(dāng)日難以?huà)伋�，而且市�?chǎng)短時(shí)間內(nèi)的劇烈回調(diào)也讓投資者難以迅速出手平抑損失。

　　光大證券在公告中承認(rèn)：“因本次事件對(duì)投資者可能產(chǎn)生的損失，本公司將依法履行應(yīng)盡的職責(zé)和義務(wù)�！钡珜�(duì)于賠付方案、賠付金額、涉及投資者范圍等重要信息均無(wú)回應(yīng)，只是對(duì)投資者致歉。

　　對(duì)于賠償問(wèn)題，昨日光大證券高管也在新聞發(fā)布會(huì)上做出表態(tài)稱(chēng)，公司會(huì)全力以赴，認(rèn)真配合證監(jiān)會(huì)調(diào)查，在這個(gè)基礎(chǔ)上，對(duì)投資人可能出現(xiàn)的損失，依法履行職責(zé)義務(wù)。

　　從證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人的表態(tài)看，證監(jiān)會(huì)目前已對(duì)光大證券立案調(diào)查，將根據(jù)調(diào)查結(jié)果依法處理。但無(wú)論是證監(jiān)會(huì)、還是光大證券，對(duì)事件的定位均為系統(tǒng)問(wèn)題，而尚未發(fā)現(xiàn)人為操作差錯(cuò)，這就意味著投資者索賠難度加大。

　　有專(zhuān)業(yè)人士指出，如果本次事件是由光大證券有意操縱市場(chǎng)的行為所引起的后果，投資者的損失應(yīng)當(dāng)由光大證券負(fù)責(zé)賠償；如果事件確實(shí)是由于系統(tǒng)問(wèn)題導(dǎo)致，光大證券對(duì)投資者損失的賠付將大大減少。

　　疑問(wèn)4

　　信息披露滯后交易所是否應(yīng)承擔(dān)責(zé)任？

　　在光大“烏龍”事件中，投資者在三個(gè)多小時(shí)后才知道事件的初步真相，這讓人不由得懷疑監(jiān)管層的反應(yīng)速度。

　　根據(jù)光大證券的公告，16日11時(shí)07分公司就接到上海證券交易所的問(wèn)詢(xún)電話(huà)。應(yīng)該說(shuō)，交易所的確在第一時(shí)間就關(guān)注到了這一異常情況并采取了行動(dòng)，但并沒(méi)有及時(shí)將信息公開(kāi)給投資者。從11時(shí)07分到14時(shí)30分左右，投資者都處于懵懂狀態(tài)，市場(chǎng)傳言滿(mǎn)天飛。

　　“作為一線(xiàn)監(jiān)管者，交易所應(yīng)該有多種手段也有責(zé)任及時(shí)處置此類(lèi)應(yīng)急事件，以把錯(cuò)誤交易對(duì)市場(chǎng)的影響和對(duì)投資的損失降低到最小�！币晃徊辉竿嘎缎彰�的業(yè)內(nèi)人士說(shuō)。

　　疑問(wèn)5

　　光大“烏龍”會(huì)否在其他券商重演？

　　光大證券“烏龍”事件讓人們對(duì)券商內(nèi)控機(jī)制頗為擔(dān)憂(yōu)，也更加擔(dān)心如果后續(xù)處置不當(dāng)此類(lèi)事件恐將重演。

　　看到規(guī)模不算最大、影響力也不是最廣的光大證券因一個(gè)小小的“烏龍”，竟可以撬動(dòng)滬指快速上漲百點(diǎn)，其他更具備實(shí)力的券商是否會(huì)蠢蠢欲動(dòng)，用更為隱蔽而低調(diào)的方式來(lái)操縱市場(chǎng)？

　　因此，對(duì)于此次“烏龍”事件的懲處絕不是責(zé)罰一家證券公司，而是事關(guān)整個(gè)資本市場(chǎng)的公信力。如果懲罰過(guò)輕，其他券商必將因?yàn)椴倏v成本過(guò)低而躍躍欲試，這樣的烏龍恐怕還會(huì)上演。 據(jù)新華社