在上周銀行間市場拆借利率大幅飆升之后，本周頭一天“錢荒”傳導效應大面積擴散至資本市場，銀行股的集體暴跌，帶動A股市場出現(xiàn)2008年國際金融危機后罕見的大幅下挫，跌幅超過5%。近日銀行理財產(chǎn)品收益率突然躥升，已反映出銀行流動性壓力劇增，這種恐慌情緒的擴散讓神經(jīng)高度緊張的資本市場“風聲鶴唳”。

　　“錢荒”效應擴散　銀行股暴跌

　　24日，銀行間市場拆借利率從高位繼續(xù)回落，隔夜拆借利率大降200個基點，6.489%的利率水平已較上周四大幅回落，然而“錢荒”效應卻在資本市場出現(xiàn)擴散和放大。

　　23日，工商銀行否認流動性緊張，表示部分地區(qū)因計算機系統(tǒng)升級原因造成柜面和電子渠道業(yè)務辦理緩慢，讓人虛驚一場；同日，一則“一股份制商業(yè)銀行報表造假，流動性緊張”的傳言被當事行否認。

　　然而，這些情況并未減弱資本市場對于銀行流動性緊張的擔憂，24日一開盤，興業(yè)銀行、民生銀行、平安銀行等股份制商業(yè)銀行股價大幅低開后一路下行。截至當天收盤，這三家銀行的股票跌停，四大國有商業(yè)銀行的股價也均下跌3%左右。由于銀行股在目前A股市場占據(jù)最大權重，因此滬深股指出現(xiàn)2008年國際金融危機后罕見暴跌，上證指數(shù)跌5.3%，深證成指跌6.73%，超百只個股跌停。

　　去年12月A股的大幅反彈，與股份制商業(yè)銀行股價持續(xù)反彈高度相關。在前兩年銀行表外業(yè)務大幅擴張、加大杠桿帶來巨額收益的情況下，銀行股業(yè)績大漲，股價飆升。民生銀行、興業(yè)銀行甚至取代貴州茅臺、中國平安，進入上證指數(shù)前十大權重股行列。但是，近期資金市場利率飆升和央行警告收緊流動性的預期，都讓銀行股前景堪憂。

　　在銀行股集體暴跌帶動A股跳水之后，上證指數(shù)24日盤中最低跌至1958點，距離去年12月創(chuàng)下的1949點的階段性低點僅一步之遙。

　　銀行理財收益飆升　市場流動性壓力劇增

　　投資者對銀行股的擔憂并非沒有根據(jù)，從上周開始，不少銀行加速發(fā)售一些更高收益率的中短期理財產(chǎn)品，這讓人對銀行資本充足情況和兌付能力產(chǎn)生擔憂。

　　國際評級機構惠譽最新發(fā)布的數(shù)據(jù)稱，中國金融業(yè)流動性持續(xù)吃緊的狀況，可能使一些銀行及時兌付到期理財產(chǎn)品的能力受限，預計在6月的最后10天將有超過1.5萬億元人民幣的理財產(chǎn)品到期。

　　交通銀行21日發(fā)售的一款45天理財產(chǎn)品，稱年化收益率高達5.3%；民生銀行計劃從6月25日開始認購的一款61天期限理財產(chǎn)品，年化收益率最高達5.6%；而平安銀行本周的一款產(chǎn)品年化收益率更是超過6%。記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，與去年同期相比，最近兩日新推或即將發(fā)售的理財產(chǎn)品年化收益率，平均上升20%左右�！霸�先中短期理財產(chǎn)品年化收益率超過5%就已經(jīng)算是很高了�！北本┿y行一線支行人士表示。

　　“期限錯配、借短投長”，不少股份制商業(yè)銀行原先的這種做法可能在現(xiàn)在受到限制。巴克萊銀行表示，中國短期利率很可能會在后續(xù)的一段時間內繼續(xù)保持高位，而這很可能將導致一部分小型金融機構出現(xiàn)違約風險。一部分中小型銀行的資產(chǎn)規(guī)模迅速增加，在同業(yè)業(yè)務上表現(xiàn)的激進，可能會面臨更大風險。這或許能夠解釋上述跌停銀行被投資者用腳投票的原因。

　　資本市場神經(jīng)緊張　恐慌情緒考驗市場

　　“錢荒”傳導效應對股市、商品市場都形成沖擊，盡管市場恐慌性暴跌難以持續(xù)，但在這種情況下，需要防止恐慌情緒繼續(xù)擴散并影響到實體經(jīng)濟。

　　24日，國內商品期貨同樣全線大幅下跌，銅、螺紋鋼、焦炭、橡膠等品種均大跌；在此前屢創(chuàng)新高的創(chuàng)業(yè)板市場，光線傳媒、樂視網(wǎng)、吉峰農機等一大批股票跌停；在主板市場，上市時曾創(chuàng)出每股48元天價的中國石油股價暴跌后再創(chuàng)歷史新低，僅為每股7.53元。在這種情況下，盡管近期匯金加大在二級市場買入六家國有金融機構股票，以穩(wěn)定股票市場，但收效甚微。

　　與此同時，銀行業(yè)暗流涌動的高息攬儲，可能在6月末的存貸比考核時點給資本市場帶來考驗。國泰君安高級經(jīng)濟學家林采宜認為，從季節(jié)性因素來看，6月份是商業(yè)銀行考核二季度貸存款規(guī)模的時點，短期存款沖規(guī)模導致市場資金更加緊缺，資金成本上升在所難免；加上六月底七月初又恰好是準備金繳款和財政繳款的時點，流動性上收也會在一定程度上加劇市場的資金緊缺。這些都將對月末的股票市場、資金市場形成嚴峻考驗。