上周六公布的2月份CPI數(shù)據(jù)，為一些投資人士的看法添加了砝碼——“通脹無牛市”是他們篤信的觀點。其實，據(jù)中國證券報記者了解，早在該數(shù)據(jù)公布之前，公募基金業(yè)內(nèi)的投資分歧就在增大。一些人認為，經(jīng)濟復(fù)蘇較弱，通脹有上升隱憂，A股后市宜謹慎，但仍然有一些基金經(jīng)理堅定地持有看多觀點，而且樂觀情緒和手中倉位都較高。

　　CPI超預(yù)期只是隱憂之一

　　3月9日國家統(tǒng)計局公布了2月份CPI（居民消費價格指數(shù)），CPI同比上漲3.2%，已創(chuàng)出近10個月來的新高。PPI（工業(yè)品出廠價格指數(shù)）則同比下降1.6%。

　　“CPI遠超預(yù)期，大盤見頂了�！币晃换�金業(yè)內(nèi)投資人士在數(shù)據(jù)出來后給出了這樣的論斷。他向中國證券報記者表示，之前普遍預(yù)期2月CPI同比在3.0%左右，目前的數(shù)據(jù)將嚴重打擊市場人氣。更重要的是，如果通脹真的起來，將形成對股市運行的沉重壓力。

　　上海一家基金公司的研究總監(jiān)在近日接受中國證券報記者采訪時表示，他不太看好A股后市，短期偏謹慎，其中原因不僅僅是對通脹的擔(dān)憂。

　　“從經(jīng)濟層面來看，1、2月份已經(jīng)公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)表明，目前的復(fù)蘇始終是‘弱復(fù)蘇’，不宜對它作過于樂觀的預(yù)期，而且股市從這輪反彈以來，已經(jīng)漲了500點左右，從經(jīng)驗而言已經(jīng)到了需要休整的時候；接下來，一些宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)、上市公司業(yè)績又馬上要陸續(xù)公布，我們在這方面的預(yù)測是偏中性的，也就是說，覺得數(shù)據(jù)不會特別好，所以我認為在投資上還是需要謹慎一些�！边@位總監(jiān)如是說。

　　他同時向記者表示，此輪股市反彈，同時也有市場對于改革紅利的憧憬在內(nèi)，但制度改革的難度較大，這方面能否兌現(xiàn)也將對市場帶來考驗。不過，他也認為，接下來A股不大可能發(fā)生深跌，重回1949點可能性不大。

　　“畢竟這段時間以來市場成交非�；钴S，每天的單邊成交量都在一千億左右，所以短期來說很難跌下去，估計會小幅下跌或指數(shù)維持震蕩狀態(tài)。在投資上我們還是看好有確定性增長空間的一些公司，如消費板塊以及部分工業(yè)品種等�！鄙鲜鋈耸窟@樣表示。

　　上半年樂觀者依然不少

　　“我們公司內(nèi)部也有分歧，但我自己還是比較樂觀的。”這是一位基金經(jīng)理的態(tài)度。去年第四季度，這位基金經(jīng)理曾經(jīng)以準確地判定經(jīng)濟見底而受到業(yè)內(nèi)推崇。

　　“通脹數(shù)據(jù)的確有點超預(yù)期，但我覺得目前的PPI還是負的，通脹就不足以形成很大威脅，只有到6月份以后，才用去擔(dān)心通脹的問題。至于目前的一些經(jīng)濟數(shù)據(jù)，有些人說水泥價格、基建開工率等等低于預(yù)期，其實，2月工程都沒有開始，一般都在3月份才開工，那些判斷肯定是有些偏激了。還有，資金面的情況也是非常寬松，盡管有人說央行基調(diào)從緊、逆回購詢而不發(fā)之類，但我們從銀行間回購利率、票據(jù)貼現(xiàn)利率等這些重要指標來看的話，資金面還是非常寬松的。另外，1月份的外匯占款也是沖了天量，央行必定要被動地投放基礎(chǔ)貨幣，流動性方面不用擔(dān)憂。而且我們要考慮到，這幾個月的外貿(mào)情況很好，這是跟海外經(jīng)濟復(fù)蘇相關(guān)的，另外，美國等海外股市都創(chuàng)了新高，外圍環(huán)境其實是非常好的，這對于我們的A股也將是很好的支撐�！边@位基金經(jīng)理詳細分析道。他表示，此前他關(guān)于經(jīng)濟復(fù)蘇帶動股市回升的投資邏輯沒有變化，現(xiàn)階段依然看好金融、機械等周期性股票，對于地產(chǎn)則較為回避。

　　據(jù)中國證券報記者了解，持此類樂觀態(tài)度的基金經(jīng)理并非“單打獨斗”，部分基金公司整體依然對后市較為看好，而且公司旗下基金的股票倉位在較高位置。

　　不過，近日采訪過程中，也有一位基金經(jīng)理針對上述樂觀分析，提出了反駁意見和他的擔(dān)憂。他表示，今年1、2月份的外匯占款數(shù)據(jù)肯定是有些異常的，究竟是外貿(mào)增長還是有熱錢的原因，還需要進一步觀察�？紤]到中國經(jīng)濟增速中長期的整體下行，熱錢更可能進入固定收益市場而非權(quán)益類市場。