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基金公司上市或破解兩大行業(yè)困局 小公司呼吁降低門檻

2013年02月28日 09:09   來源:中國證券報(bào)   曹淑彥 江沂

  證監(jiān)會有關(guān)負(fù)責(zé)人表態(tài)支持包括基金公司在內(nèi)符合條件的財(cái)富管理機(jī)構(gòu)上市。對此,一些中小型基金公司鼓掌叫好。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,盡管基金公司尚未明確如何上市,但通過上市形式,有望更好地留住人才,也可以通過外部融資解業(yè)務(wù)拓展的資金之渴。據(jù)介紹,美國早已有基金公司上市,但數(shù)量比較少,多是中等規(guī)模的基金公司。

  基金公司拍手叫好

  某中小型基金公司總經(jīng)理表示,此前已經(jīng)在積極地思考有關(guān)基金公司上市的問題,并且認(rèn)為上市可能是基金行業(yè)未來的一個(gè)趨勢。

  有基金公司人士也認(rèn)為,上市肯定好。他表示,行業(yè)趨勢是混業(yè)經(jīng)營,大資管概念下基金公司如果要拓展業(yè)務(wù),肯定需要大量投入。如果股東的投入有限,那么上市融資是不錯(cuò)的方式;鹦袠I(yè)現(xiàn)在資產(chǎn)管理規(guī)模比較小,與行業(yè)長期投入不足有一定關(guān)系。目前基金公司的盈利只是銀行小部門的盈利水平,如果想盈利提升,就需要多種渠道去融資,來解決投入的問題。

  深圳一家中型基金公司副總經(jīng)理表示,對于國內(nèi)很多大型基金公司來說,經(jīng)過近十年發(fā)展,已有較豐厚的積累,幾乎沒有什么融資需求。但從積極意義講,上市后可通過股權(quán)、期權(quán)等手段解決人才流失問題,公司治理也相對透明,這都有利于行業(yè)的發(fā)展。不過,他同時(shí)指出,資產(chǎn)管理并不是一個(gè)資金密集型的行業(yè),相反人力資源是最重要的;目前開放給基金的新業(yè)務(wù)或許需要資金,但是否需要通過上市來募集,還要綜合考慮其成本。

  上海證券首席基金分析師代宏坤介紹,從美國情況來看,有上市基金公司,但數(shù)量比較少,多是中等規(guī)模的基金公司。美國基金公司上市集中于20世紀(jì)60年代,是美國共同基金發(fā)展的成長期,隨后70、80年代更多被銀行等金融集團(tuán)所控股。對比美國上市和非上市基金公司,業(yè)績方面,上市公司業(yè)績反而略遜于非上市公司水平;費(fèi)率上,上市公司費(fèi)率水平會更高一點(diǎn),可能是上市后短期利潤指標(biāo)的要求有所提升,有案例顯示某基金公司在上市后費(fèi)率較上市前提高。

  小公司呼吁降低門檻

  小型基金公司作為基金業(yè)最求“錢”若渴的群體,更需要通過上市進(jìn)行融資,但是現(xiàn)有的公司上市條件卻成為其邁向IPO道路的一個(gè)重要的阻礙。

  深圳一家小型基金公司的總經(jīng)理認(rèn)為,對于剛成立的基金公司來說,一方面由于開業(yè)初期需要的開支較大,資本金被快速消耗,另一方面資產(chǎn)管理規(guī)模低于五十億的比比皆是,收到的管理費(fèi)難以應(yīng)付支出,實(shí)際上在勒緊褲腰帶過日子。因此,可以看到近幾年小公司頻頻增資,這也是基金公司中最需要資金的群體,但因?yàn)樯鲜杏羞B續(xù)盈利的門檻,它們是無法上市的。

  他還認(rèn)為,如果單純考察ROE(股本回報(bào)率),基金公司過去十年ROE非常高,目前在資本市場也十分受歡迎。未來如果可能的話,參照國外創(chuàng)業(yè)板上市的業(yè)績要求,不一定需要連續(xù)盈利,或許這部分基金公司能夠獲得充足資金開展一些創(chuàng)新業(yè)務(wù),這一點(diǎn)值得期待。

  另有中小型基金總經(jīng)理指出,上市定價(jià)可能存在一定問題,尤其對于小基金公司和新基金公司而言,初始資本金耗費(fèi)比較大,即便上市可能在定價(jià)談判話語權(quán)不占優(yōu)勢,并且,是按照注冊資本金定價(jià)還是按凈資產(chǎn)定價(jià)不好確定。


(責(zé)任編輯:劉佳)

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