說到結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，投資者首先想到的肯定是外資金融機構(gòu)的理財產(chǎn)品，而對于中資金融機構(gòu)而言則無疑是一大軟肋。不過，光大證券A股掛鉤結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品業(yè)務(wù)則給境內(nèi)金融機構(gòu)發(fā)展掛鉤境內(nèi)標的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品提供了一種創(chuàng)新示范。

    光大證券相關(guān)負責人對《國際金融報》記者指出：“境內(nèi)的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品基本上是由海外投行提供，掛鉤標的都是海外標的股票。而結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品與境內(nèi)股票市場標的掛鉤，可順應(yīng)不同的市場趨勢觀點，期限結(jié)構(gòu)杠桿設(shè)置靈活，根據(jù)投資者不同風(fēng)險收益偏好或其資產(chǎn)池不同的風(fēng)險收益特征量身定制，其到期收益計算透明的特點，能夠為投資者的資產(chǎn)配置和風(fēng)險對沖需求提供更為高效的工具。”

    目前，境內(nèi)股票市場惟一的對沖工具滬深300股指期貨杠桿較高，對沖單一股票風(fēng)險的效率較低，同時因其是標準化合約無法做到對所需金額的精確對沖，難以滿足投資者的對沖需求。而由于A股掛鉤結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的收益與A股指數(shù)、個股或ETF掛鉤，可看多、看空，且該產(chǎn)品為場外產(chǎn)品可根據(jù)金融機構(gòu)對具體標的的頭寸和對沖需求量身定制，有效彌補了境內(nèi)股票市對沖工具的不足。

    “經(jīng)過一年多來結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品對沖交易，廣大證券交易人員積累了大量的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品對沖經(jīng)驗，對市場可能存在的突發(fā)事件已具備快速的反應(yīng)能力。量化分析人員結(jié)合境內(nèi)的市場狀況研發(fā)出一系列數(shù)量分析模型用于關(guān)鍵參數(shù)(如波動率、希臘字母等)的估計和結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的定價�！鄙鲜鲐撠熑耸窟M而表示，“此外，為做好風(fēng)險管理，保障金融運行的安全，光大證券引入國際著名衍生產(chǎn)品定價及風(fēng)險控制平臺MUREX，為結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品業(yè)務(wù)的風(fēng)險管理工作提供了有利的保障�！�

    A股掛鉤結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品與傳統(tǒng)股票投資的區(qū)別則在于，傳統(tǒng)的股票投資往往蘊含著巨大的風(fēng)險，其業(yè)績受到投資人管理能力以及市場情況等多重因素的影響，面臨著極大的不確定性，在市場低迷的情況下，投資者的本金安全往往得不到保障。與此相比，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品因其量身定制的特點，可對應(yīng)投資者不同的市場觀點(看多、看空、維持震蕩)，設(shè)計出不同結(jié)構(gòu)，為投資者提供滿足其觀點的收益。該收益條件完全透明，在認購產(chǎn)品時即得以確定，不受資產(chǎn)管理人投資能力的影響。

    光大證券交易的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品中已有4個產(chǎn)品到期，在2011年A股市場大幅下挫的情況下，3個產(chǎn)品實際收益為正，最高收益率為6%，一個產(chǎn)品保本。目前境內(nèi)財富管理市場的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品大部分在境內(nèi)金融機構(gòu)和海外投行的中性交易團隊之間進行，掛鉤的標的資產(chǎn)皆為海外標的。光大證券A股掛鉤結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品業(yè)務(wù)滿足投資者對掛鉤境內(nèi)標的的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品投資的需求。