連日來，險資舉牌上市公司動作頻頻。11月19日，利安人壽保險股份有限公司（以下簡稱“利安人壽”）發(fā)布公告表示，于近期通過滬港通從港股購入深圳國際股票50萬股，持股比例達到5%的舉牌紅線。這是進入11月以來的第四起險資舉牌案例。

　　據(jù)《金融時報》記者不完全統(tǒng)計，今年險資舉牌已達16次，涉及14家舉牌對象，舉牌次數(shù)和舉牌上市公司數(shù)量均創(chuàng)2021年以來的新高。

　　業(yè)內(nèi)人士分析稱，今年險資舉牌顯著回暖，一方面是在低利率環(huán)境下結(jié)合資本市場情況以及長期資本入市背景下所做的選擇；另一方面也和新會計準則的施行有關(guān)。整體來看，險資舉牌上市公司，體現(xiàn)了金融服務實體的重要功能，對市場投資風格將產(chǎn)生引導作用。

　　舉牌次數(shù)再創(chuàng)新高

　　就在利安人壽舉牌前幾天，新華保險一日之內(nèi)同時舉牌兩家上市公司，引發(fā)市場關(guān)注。相關(guān)公告顯示，11月12日，新華保險通過二級市場集中競價交易的方式分別增持國藥股份A股以及上海醫(yī)藥A股和H股。權(quán)益變動后，新華保險及新華資產(chǎn)合計持有國藥股份和上海醫(yī)藥總股本的5.07%及5.05%，雙雙觸及舉牌線。新華保險對此表示，這是公司積極落實國家關(guān)于推動中長期資金入市戰(zhàn)略要求的又一重要動作。

　　今年以來，險資舉牌較前幾年大幅回暖，截至目前，險資舉牌次數(shù)（16次）已遠超前三年。中國保險業(yè)協(xié)會披露的數(shù)據(jù)顯示，2021年、2022年、2023年，險資舉牌次數(shù)分別為1次、7次、9次。

　　長城人壽是今年資本市場上最活躍的保險機構(gòu)之一，舉牌次數(shù)高達5次，涉及無錫銀行、江南水務、城發(fā)環(huán)境、贛粵高速、綠色動力5家上市公司。除此之外，其還增持港股市場的秦港股份，截至11月7日，已持股21.02%；還有大唐新能源，截至10月25日，已持股8.03%。瑞眾人壽緊隨其后，今年以來舉牌4次，其中3次與龍源電力有關(guān)，一路增持觸達總股本的5%舉牌線。除此之外，中國太保及其子公司、紫金財險、中郵人壽今年也有1次至2次舉牌。

　　“保險公司舉牌最主要的目的是尋找投資回報更高的資產(chǎn)，以提高資金運用效率�！蹦迟Y深業(yè)內(nèi)人士在接受《金融時報》記者采訪時表示，保險公司資金量大，需要不斷尋找優(yōu)質(zhì)的投資渠道來保證收益。通過舉牌，保險公司可以獲取上市公司的股權(quán)，從而分享企業(yè)成長帶來的紅利；同時也可能獲得董事會席位，參與公司的經(jīng)營決策。

　　“當前，股票市場長期估值修復的預期較高，同時，監(jiān)管部門不斷強化險資‘耐心資本’的定位，推出新的政策工具、優(yōu)化考核機制，鼓勵險資發(fā)揮長期資金優(yōu)勢�！逼杖A永道中國金融行業(yè)管理咨詢合伙人周瑾在受訪時表示。

　　紅利風格進一步凸顯

　　今年，險資舉牌的對象較多集中在新能源、醫(yī)藥、公共事業(yè)、交通運輸?shù)阮I(lǐng)域。業(yè)內(nèi)人士分析稱，這類上市公司具備盈利能力穩(wěn)定、股息率高、股價表現(xiàn)相對穩(wěn)健等特征，與險資的資產(chǎn)配置標準相契合，符合險資一貫的投資偏好。

　　值得關(guān)注的是，今年以來，險企對H股的投資熱情明顯提升，長城人壽近3次舉牌目標都是H股上市公司，被多次舉牌的龍源電力也是在香港上市。對此，華創(chuàng)證券分析稱，機構(gòu)投資者通過港股通投資H股，在連續(xù)持有滿12個月后取得的股息紅利所得，可依法免征企業(yè)所得稅。

　　“尤其是在當前利差損壓力和新金融工具準則的推動下，險資會更注重高股息紅利資產(chǎn)的投資�！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士對記者表示，從2023年開始，上市險企已逐漸全面施行新金融工具會計準則，非上市險企需在2026年全面施行，但部分非上市險企已提前切換準則。在新金融工具準則下，一方面，股息收入可以計入凈利潤，而金融資產(chǎn)買賣差價計入其他綜合收益，加大對紅利資產(chǎn)的長期持有可以降低市場波動對凈利潤的影響；另一方面，舉牌的投資可以對上市公司施加影響，有望計入其他權(quán)益工具（FVOCI權(quán)益工具），甚至在險企派駐董事之后可將該筆投資列入長期股權(quán)投資，利于險企夯實權(quán)益投資的穩(wěn)定收益貢獻。

　　“整體來看，舉牌對險資在當前形勢下的投資有積極影響�！贝ㄘ斪C券首席經(jīng)濟學家陳靂認為。

　　考慮到2026年保險業(yè)將全面切換新金融工具準則，同時預定利率有望全面下調(diào)，華創(chuàng)證券預測，險企或?qū)⑦M一步加碼紅利資產(chǎn)。（記者 李丹琳）